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    對于投資者來說，上市公司年報是一份難得的投資指導書，不僅要及時閱讀，還應當細細研判，才能從中發現上市公司的投資價值所在。但筆者發現，投資者在閱讀年報的過程中，存在一定的誤區，需要及時糾正。
    第一，不能只泛讀不精讀。投資者面對半年報中一大堆文字材料和繁雜的數字，可能感覺無從下手，閱讀的興趣一下子降至冰點。這種現象是應當糾正的，閱半年報應從培養愛好做起。有興趣才會有讀下去的愿望，才能真正找到上市公半年報中有價值的“亮點”。不管怎么說，投資不是隨隨便便就能做好的，閱讀年報也一樣，必須仔細研讀。
    第二，不要只閱讀不注意保管。投資者對于年報，往往沒有養成良好的整理習慣，有些人除對關乎股東權益的主要會計指標進行抄錄外，其他資料一概棄之。殊不知，產生這些數據背后的經營過程，尤其是經營決策、資金投向、項目產生的效益等，對了解公司的真實經營業績，也是非常重要的，所以，都需要保留。而將半年報資料保存下來，還可以和今后的三季報、年報等進行比對，看看上市公司經營的連續性。
    第三，不能只看業績不看風險，只看歷史不看未來。部分投資者閱讀半年報往往只看其中的業績，而忽略年報中關于風險的提示；部分投資者只關注那些業績大幅度增長的上市公司，盲目追漲，以致被高位套牢。相反，那些業績微增，或持續性增長的上市公司股票，其半年報卻不被重視。其實，買股票就是買預期，投資上市公司就是投資未來，半年報中挖掘投資機會才是最重要的。
    第四，不要只看結果不看過程。上市公司千股千面，經營狀況不一，年報編制也呈現出一定的個性。因此，對投資者來說，閱半年報雖然不可能像研究員一樣得心應手，但也應當對重要會計數據的產生過程，特別是影響上市公司最終經營成果的主要事項，進行詳細解剖和分析，從而提煉出上市公司未來業績增長的信息來指導自身投資。
    第五，不能只看主頁不看附頁。上市公司因編制規則的要求，都有主頁和附頁之分。主頁主要是年報的正文，是主要會計數據和經營情況的詳細分析，而附頁主要是審計結論和有關的補充說明。其實，一份完整的年報，其主、附頁之間是一種相互印證的聯動關系。正文質量是否真實、準確、完整，附頁將作出說明。某些重大事項的披露是否不完整，還是披露不清，附頁將給予解釋，所以都不能忽視。
    風險投資公司提示，閱讀年報要注意以上幾點內容，另外投資者也可以從年報中股東人數變化來看投資機會。上市年報不單單是查看上市公司這一年經營情況的報告，多家上市公司的年報整合之后還可以觀看行業的走勢，甚至可能看出整個經濟的趨勢。
    作為上市公司業績披露報告中重要的一項內容，股東人數的變化越來越引起投資者的重視。一般而言，股東戶數增減變化與股價中期的漲跌幅呈現負相關。即股東戶數越增加，股價往往表現低迷或者遠落后于大盤；相反，股東戶數越是減少，股價走勢往往越是漲幅居前或相對抗跌。從已經公布2013年年報的情況看，股東戶數環比大幅減
少的前幾名，其股價表現可謂驚人，在這里需要說明的是，流通股本大小并不是決定股東戶數增減的主要因素。在價值投資已經成為機構投資理念首選的背景下，吸引大資金介入的主要是看業績、估值和未來預期的成長性等。但一些業績很一般的個股也紛紛上榜股東戶數減幅前列中，產生這種現象預示著此類質地不佳的個股存在資產重組的內在要求和動力。
    綜合來看，籌碼集中度提高，一方面是上市公司業績優秀、投資價值提升的結果，另一方面也反映了機構固守價值投資理念導致的選股思路。隨著籌碼集中度進一步提高，情況也會發生變化，過于集中的持股狀況最終將使得這些個股蘊涵流動性風險，并且由于機構操作趨向同步，一旦有一家機構反向操作，馬上會引發其他機構跟風，從而給市場增加不穩定因素。對此投資者對機構新增倉的股票可保持關注，但要注意提防流動性風險。考察財務報表中股東戶數的變化趨勢，對捕捉投資機會，具有一定的指導意義。