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    在CEO更迭的過程中最常見的困難就是CEO和風險投資家對于董事會內部最普遍的矛盾的看法的不同。下面是來自2006年的調查數據。
    VC把“個人性格”  t Personality，看作董事和CEO之間矛盾的最主要原因，占27 %，其次是“退出方式”  ( Exit Strategy)占22 %。最有趣的是，在CEO的反饋里，竟然都沒有提及“個人性格”（Personality）這個原因。
    “公司價值評估”( Vauations) ( 24%)和“日常開銷約束”  ( Burn Rate)  (22%)是CEO認為的最主要的兩個矛盾。顯然，CEO的回答反映了他們自身的經濟利益。“公司價值評估”( Vauations)必然導致管理層和風險資本問的矛盾，因為管理層持有普通股，而這些股票的受償順序次于優先股；優先股是VC在被投公司中持有的股份。“日常開銷約束”  ( Burn Rate)，其實是同樣一個問題的另一種表現。創業企業必須首先實現一定水平的銷售收入，才能達到收支平衡。而公司每個月的支出，就是我們講的“日常開銷約束”  ( Burn Rate)。因為每一家公司只有有限的資源，所以VC投入的每一美元都會稀釋管理層的利益。結果，管理層就必須承受巨大的壓力，因為他們必須在雙方商定的資本和時間約束下，開發出性能良好的產品／服務。VC想投入最少的錢，而擁有盡可能多的份額。管理層也想擁有盡可能多的份額，但是他們需要風險資本的資助來實現產品的開發。事實上，管理層很少能實現他們最初的計劃。
    這也解釋了為什么VC和CEO在退出策略上有巨大矛盾。當一家公司被并購的時候優先股被優先支付，因此，管理層希望公司能賣到一個大價錢。相反，VC則可能接受較低的收購出價。如果他們發現公司不太可能進行IPO或者他們對公司管理團隊喪失了信心；或者，VC有給基金出資人發放現金回報的壓力，例如VC的投資基金快要到期了，投資者將要索取他們的投資回報。但是，這些理由都不能解釋為什么“個人性格”（Personality）是VC所認為的首要問題，但是卻被CEO所忽略。這個現實又一次證明，VC和CEO能否以坦誠的對話來開始他們之間的合作，對于之后的道路是至關重要的。
    在同許多經驗豐富的CEO的交談中，我們提出了一個問題：你認為什么原因將導致你離開公司？幾乎所有人都回答說，在他們對這份工作失去熱情的時候。“眼下的工作已經不能讓我感到興奮。”“我已經沒有辦法想出解決公司面臨的重要問題的好主意了。”“我已經不再相信我們對顧客和投資者的做的推銷了。”或者，“我已經完全失望了，我沒有辦法平衡董事會內部的各種不同意見，也沒有辦法處理自己和董事會意見的不一致。”
    對事業的熱情之于創業者，是非常重要的。他們常會憑借是否還懷有這種感情來決定自己在公司的去留。創業者的熱情、精力和創意的消失是有其原因的：喪失了自信。這其實是很正常的，因為創業者可能會漸漸地感到不知所措，或者由于沒有能力去處理不斷成長的企業所面臨的越來越多的挑戰。失去自信是不好受的，并且會產生不安，所以許多CEO在認為公司的需求超過了他們的能力時會變得敏感和情緒化。另外，如果這個時候CEO得到了來自董事會的不切實際的鼓勵，他們的失敗感會吞噬他們個人并且使他們更加不安。于是，CEO從憂傷變為失望。所以，CEO抱怨他們不能解決董事會內部的分歧是正常的。而董事會也必須為這種情況的出現承擔一定的責任。董事會沒能就他們的目標和任務達成一致，是導致許多創業企業最終走向失敗的最主要的原因。“我們都知道，并不是所有的投資者都有平等的發言權。付出最多，投入資本最多，并且有最好的業績的投資人將一直左右被投公司的發展。另外，風險投資公司在風險容忍度和耐心上的差異也會造成董事會內部產生分歧。”
    現在，讓我們從CEO更迭的角度來討論董事會的內部分歧。如果一個CEO績效不佳或者并不適合執行現有的計劃，并且這個事實是眾所周知的，就連CEO本人都不否認。那么，對于一群精明的風險投資人，為什么把這個問題拿到桌面上來討論是一件如此復雜的事情呢？就像先前所陳述的一樣，直面一個勤勉且為公司將來的成功奠定基礎的CEO是一個困難的人際關系問題。但是，這同樣也是一個利益不一致的問題。通常在種子階段投資的VC傾向于維護CEO，而公司的獨立董事和后來進入的VC一般不會同意這種做法。建立在友誼和信任之上的關系，很難轉變為以目標監督來維系的董事—CEO關系。
    如果任何一個董事可以對CEO改任作出合理且客觀可行的安排，其他的董事會成員必須長時間很辛苦地聽很久才會反駁這個方案，甚至會對其中的問題視而不見。事實上，如果一家公司的董事愿意去繼續要求董事會投票以解雇CEO，這個董事會將不能正常運行，因為CEO知道董事會分裂了。結果，CEO的行為會因此而改變，但卻不一定是朝著最有利于公司利益的方向改進。這就是為什么董事會達成一致意見是至關重要的。
    被投公司董事會中的沖突是可以得到解決的。首先，身為風險投資人的董事必須更多地參與到企業長遠發展戰略的制定中來，并且進行這樣的發問：“我們現在的決策，在今后將把企業帶到何種境地？而我們這樣做的目的又是什么？”為了實現這一目標，風險投資人們必須在董事會內外加強相互之間的溝通，以期取得更好的合作成果。風險投資人們有必要掌握妥協的藝術，并且將注意力集中到關鍵的問題之上——即怎樣才能最大化初創企業成功的幾率。