公车上双乳被两男人夹击电影,久久er99热精品一区二区,欧美熟妇另类久久久久久多毛,性色av免费观看,午夜成人理论无码电影在线播放

    由于中國貨幣（人民幣）還不能完全自由兌換，所以中國境內的外資風險投資數量還非常有限。雖然中國也有本土的合伙制風險投資基金，并且還在不斷發展壯大，但是必須認識到我們正處在一個創新全球化的時代，與之相應風險投資也顯示出全球化的趨勢。因此，為了能充分享受風險投資帶來的好處，中國可以考慮推出合適的組織形式以鼓勵風險投資。通過這種方式，中國不僅可以享受由國際風險投資家推動的技術轉移，還能夠在本土創新項目的投資實踐中借鑒國際風投行業的成熟做法。
    2003年，中國認識到風險投資在解決就業和鼓勵創新等方面發揮的重要作用，希望能將風險投資融入到其國民經濟之中。于是，一種新的法律實體應運而生——風險投資基金(VCE)。風險投資基金可以接受有限合伙人以美元計價的出資。此外，還有一種專門用來接受美元出資的法律實體被稱為外商投資風險投資基金(FIIVCE)。如今中國已經出現了一大批本土的人民幣風險投資基金，然而這些人民幣風險投資基金、成長型投資基金以及私募股權投資的繁榮主要是得益于2007年11月頒布的《合伙企業法》，它認可了一般合伙人和有限合伙人的法律地位。2008年1月1日正式實施的新稅法又進一步明確合伙制企業稅制，這對于風險投資基金的發展至關重要。在隨后的2008和2009年，我們看到中國涌現出一大批新設立的人民幣風險投資基金。
    國外的風險投資人越來越多地通過外商投資風險投資基金( Foreign-InvestedVenture Capital Enterprise: FIVCE)的方式參與到中國的風險投資領域。究其原始，是因為：第一，近期中國頒布了一系列的法律和監管規定，給離岸風險投資基金在境內的運作設置了種種障礙，從而使這種投資形式喪失了本來的吸引力。第二，從2005年7月中國宣布人民幣對美元浮動以來，人民幣已經累計升值15 %，這就使外國投資人越來越急切地希望能夠早日將他們的資金轉化成人民幣并且投資到中國。
    一、法律許可
    目前，中國境內規范外商投資風險投資基金( FIVCE)的設立、運營和管理的法律法規主要是《外商投資創業投資管理規定》（后稱《外商創投規定》）。該規定于2003年1月30日頒布，并于同年3月1日起正式實施。這一法規的制定，是為了鼓勵外國公司、企業，以及其他國外經濟組織和個人參與到中國的風險投資事業中來。《外商創投規定》中對“風險投資”做了如下定義：風險投資是這樣一種股權投資形式，它們一般投資于未上市的高新技術企業，并且為這些新生企業提供管理咨詢，最終通過被投企業的資本升值來實現投資收益。
    下面的篇幅里，作者將對外商投資風險投資基金(FIVCE)的基本特征和條件做一概要的介紹。
    二、風險投資基金的法律形式及相關條件
    外商投資風險投資基金(FIVCE)可以設立為非法人制經營主體，也可以設立為公司制實體。
    非法人制的外商投資風險投資基金(FIVCE)體現了有限合伙制的一般特征，也與其他國家的實踐相一致。任何外商投資風險投資基金(FIVCE)都要經過中國商務部的批準才能設立。
    三、出資
    （一）注資
    投資者可以根據風險投資公司的進度分期向創投企業注入認繳出資，最長不得超過5年。各期投入資本額由創投企業根據創投企業合同及其與所投資企業簽定的協議自主制定。但是，公司制FIVCE的資本金必須一步到位，沒有任何靈活的安排。
    （二）出資變更
    1．減少認繳出資額
    投資者在創投企業存續期內一般不得減少其認繳出資額。然而，在《外商創投規定》中有明確規定的情形除外：(l)經商務部批準的撤資行為；(2)撤資行為經一般合伙人和有限合伙人同意，并且其出資額占認繳資本總額的50%以上；(3)撤資后，該非法人制FIVCE的資本金不得少于1000萬美元。上述關于撤資的規定僅對非法人制FIVCE適用。
    2．減少認繳出資額的方式處置投資收益
    創投企業處置其在所投資企業的利益而獲得的收人中相當于其原出資額的部分，可以直接分配給投資各方。此類分配構成投資者減少其已投資的資本額。創投企業業應在向其投資者作出分配之前至少30天內向中國商務部和外管局提交一份要求相應減少投資者已投入資本額的備案說明，同時證明投資者未到位的認繳出資額及創投企業當時擁有的其他資金至少相當于創投企業當時承擔的投資義務的要求。這種備案制不適用于公司制FIVCE。
    3．認繳出資額的轉讓
    一般合伙人在非法人制創投企業的存續期內不得從創投企業撤出。在特殊情況下確實需要撤出的，必須滿足以下條件：(1)獲得中國商務部批準；(2)獲得占總出資額超過50%的其他投資者同意；(3)應將其權益轉讓給符合《外商創投規定》要求的新投資者。
有限合伙人如轉讓其在非法人制FIVCE中的認繳資本額，須按創投企業合同的約定進行，且受讓人的出資額不得低于100萬美元。《外商創投規定》還允許非法人制FIVCE接納新的有限合伙人加入，條件是這一行為符合創投企業合同的約定并且經一般合伙人同意。另外，上述兩種事項僅需向中國商務部備案即可。
    四、創投企業的管理
    依照《外商創投規定》要求，非法人制創投企業須設聯合管理委員會，公司制創投企業須設董事會。聯合管理委員會或董事會代表投資者管理創投企業。聯合管理委員會或董事會下設經營管理機構，負責日常經營管理工作。
    《外商投資風險投資基金管理規定》還指出，聯合管理委員會或董事會可以不設立經營管理機構，而將該創投企業的日常經營權授予一家風險投資管理企業或另一家創投企業進行管理。該風險投資管理企業可以是內資風險投資管理企業，也可以是外商投資風險投資管理企業，或境外風險投資管理企業。在此情形下，該創投企業與該風險投資管理企業應簽訂管理合同，約定創投企業和風險投資管理企業的權利義務。該管理合同須經全體投資者同意并報中國商務部審批。
    五、投資限制
    《外商創投規定》第32條和第41條規定，所有FIVCE都不得投資于國家禁止外商投資的領域（具體項目參見《外商投資產業指導目錄》）。因此，任何FIVCE都不能投資于被禁止投資行業的企業。如果發生投資于限制類企業的情況，該風險投資基金必須向中國商務部報告，等待審批。上述限制性投資規定以及須向商務部報批這一硬性要求，將可能迫使風險投資基金不得不放棄某些好的投資機會。然而，這些規定并不是針對FIVCE而制定的，所有在中國的外商投資都要受到這一約束。
    在《外商投資產業指導目錄》明確的禁止項目之外，《外商創投規定》還規定FIVCE不得從事如下活動：(1)直接或間接投資于上市交易的股票和企業債券（但所投資企業上市后，創投企業所持股份不在此列）；(2)直接或間接投資于非自用不動產；(3)貸款進行投資（包括過橋貸款）；(4)挪用非自有資金進行投資；(5)向他人提供貸款或擔保（但是，創投企業對所投資企業1年以上的企業債券和可以轉換為所投資企業股權的債券性質的投資不在此列）。
    六、退出機制
    依據《外商投資風險投資基金管理規定》，風險投資基金可以依法選擇合適的退出機制：(1)將其持有的所投資企業的部分股權或全部股權轉讓給其他投資者；(2)與所投資企業簽訂股權回購協議，由所投資企業在一定條件下依法回購其所持有的股權；(3)被投企業申請到境內外證券市場上市，創投企業可以依法通過證券市場轉讓其擁有的所投資企業的股份；(4)中國法律、行政法規允許的其他方式。