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    從國外經驗看，政府只在市場失靈和企業無力而為的領域內才給予創新活動以直接支持，如資助研究開發活動、設立孵化器、加強國際間協作、營造良好的經營環境等。要說政府資金支持對風險投資的作用，要明白風險投資的發展與政府的推動密切相關，主要是來自于政府的風險資本投人和政府設立的風險投資引導基金。
    （一）政府對于風險投資的直接資金支持
    政府通過直接的資金投入在風險投資發展早期或低迷時起到促進作用。風險投資的投資對象一般分為種子期、導入期、成長期和成熟期。投資階段越早，面臨的風險越大，因為早期的創業企業發展狀態非常不穩定，系統風險和非系統風險都比較大，幾乎沒有穩定的現金流，很難吸引足夠的市場資金。當整個風險投資業還處于發展的早期或低迷階段，風險投資環境、制度建設、運行和管理機制尚不完善，只有依靠政府資金的直接投入，通過示范效應引導民間資本，帶動風險投資業的發展。向風險投資注入資本是政府直接參與的重要手段，對于啟動創業投資具有關鍵性用，而且應用比較普遍。
    盡管美國風險投資的主要資金來源于機構投資者和個人，但是在美國風險投資的起步階段，美國政府的直接資金投入是促成其快速發展的重要因素。我國風險投資發展過程中，政府的資金投入更加不可缺少。根據科技部的統計，1998年至2002年，本土風險投資機構資本來源中，政府資本比例平均占一半以上。
    2007年和2008年，中國風險投資管理資本迅速增長，分別比上一年增長67.7%和30.8%。從資本來源構成看，2008年，未上市公司成為資金來源主體，占到管理資本的42.9%；國有獨資投資機構和政府出資合計為35.9%；個人占6.9%，外資占3.6%，上市公司占3.9%，銀行和事業單均為1.1%。中國風險投資研究院對2005年至2008年的調研報告表明，政府資金仍然是風險投資主要資金來源，但是比重在下降。一方面市場資本的力量在強化，同時政府在促進風險投資方面的職能和作用方向在孥變，即由直接投資轉變為設立引導基金方式帶動非政府資金。
    政府為高新技術產業發展投入種子基金，一方面可彌補私人投資者投資種子期的部分資金損失，鼓勵和引導資金投資創新企業的初創期；另一方面可購買種子期投資的項目股權，使私人投資收益在種子階段兌現。如1991年以色列開始設立專門的“孵化器計劃（種子基金）”，支持孵化高科技創新企業，為創業基金的加盟創造條件。至2000年，其孵化資金預算從180萬美元增加到3000萬元；高科技創新企業孵化器發展到27家；累計支持孵化項目792個。由于“孵化器計劃”的帶動，以色列的高科技創新企業迅速發展，每年吸引創業基金直接投資從1994年的2億多美元上升到2000年的20多億美元，以色列風險投資業也迅速發展，成為世界上風險投資最發達的國家之一，被譽為“第二硅谷”。
    （二）組建政府引導基金
    出于盈利性的考慮，風險資本更傾向于投向創業企業或項目中后期，為數不多的天使資本提供前期投資。完全基于市場因素的社會風險資本不得不考慮承擔的風險而慎重選擇進入創業企業的階段，因此，政府必須從資金上彌補前期創業資本的不足，這是各國設立政府性風險資本的共同原因。
    由于中國特殊的金融環境，本土風險投資公司一直存在資金來源不足和渠道窄創的問題。政府的直接資金投入緩解了風險資本的不足，但是總體規模仍然不能夠滿足創業企業前期融資需求。政府在風險投資上直接投入的財政資金，受到國有資產保值增值的拘要求約束，實際操作中會出現注重短期盈利的現象，從而偏離最初政府投入資金支持風險投資發展的初衷。甚至因為難以保證預期收益，導致政府資金投入也會出現顧慮重重的局面。設立政府引導基金，不僅符合財政資金調控作用的使用方向，而且有良好的放大效應，能夠引導社會資金的投資方向，鼓勵更多的資金對創業企業和項目的前期投入。
    我國現在已經啟動政府引導基金計劃，各地方政府也紛紛設立創業投資引導基金。《科學技術進步法》中提出國家鼓勵設立創業投資引導基金，引導社會資金流向創業投資企業。2007年，科技型中小企業創業投資引導基金開開始運作，使政府能夠通過權益型投資工具吸引私人部門資金從而促進創業投資產業發展。在此基礎上，2008年《關于創業投資引導基金規范設立與運作指導意見》頒布，正式確立政府應在風險投資引導基金方面發揮作用。目前政府引導基金的規模越來越大，對風險投資行業的帶動作用 顯著。2007年，風險投資機構管理的資本中，政府資本所占比重下降，2008年有所回升，但出資形式從政府直接設立創業投資機構轉變為政策性引導基金，反映政府資本支持風險投資產業的模式的轉變和政府的角色的變化。