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    風險投資是科技創新轉化、資本市場和產權交易市場有機結合的體系，三者的連接需要適宜的市場環境，主要是金融環境。需要一系列配套的市場服務，其中中介機構是最重要的服務組織。還需要豐富的企業家資源和創業文化。這些屬于影響風險投資發展的外部環境因素。
    風險投資是金融市場體系的一個組成部分，作為一種投融資機制，是在特定的金融環境下運行的，受金融體系結構、金融市場發展狀況和金融體系運行效率的影響。金融環境對風險投資的影響貫穿風險投資的融資、投資和退出過程。
    （一）中國風險投資業缺乏成熟、理性的機構投資者參與
    風險投資業的最佳資金來源應該包括保險公司、信托投資公司、養老基金和捐贈基金等在內的機構投資者。這些機構投資者資金實力雄厚，資金來源多為長期資金，正好可以滿足風險投資的投資期限長、風險高的特點。在西方發達國家，，風險投資的資本供給主要來自保險基金、退休基金等長期效益類機構投資者和少數富裕家庭。近年來，中國風險投資盡管得到了起步發展，但由于我國資本市場不夠健全，出于資金安全的考慮，政府對這些機構投資者的資金運作限制較多，與西方風險資本市場相比，資金較缺乏、規模較小，且嚴重缺乏風險投資主體，能夠承受風險的種子資金多掌握在政府手里。
    私人權益資本市場是風險資本的主要來源。私人權益資本市場既是對公開資本市場嚴格管制和高的募資成本約束的突圍，是平衡成本節約和風險、收益的補充產物，也與公開資本市場發展情況密切相關。公開資本市場蕭條時，企業為了尋求新的資金來源，往往會轉向私人權益資本市場。20世紀30年代和40年代，私人權益資本市場在美國的出現就是這種情況。隨著兩個資本市場的發展，到風險投資出現及成長起來之后，IPO成為風險資本的主要退出途徑之一，公開市場的繁榮又成了推動私人權益資本市場的因素。
從美國風險投資成長經歷看，機構投資者的參與是促使其風險投資業迅速發展的關鍵因素。機構投資者不僅是美國公開資本市場的主力，也是私募資本市場的主要參與者。1978年，美國《雇員退休收入保障法》中“謹慎投資人”條款修改，養老基金開始涌人風險投資領域，改變了主要由富裕的個人和家庭提供風險資本的狀況。包括養老基金在內的機構投資者的參與大大推動了美國風險投資業的發展。1992年至1995年的四年中，養老基金的比重穩急定在40%以上，捐贈基金的比例也上升至20%左右。
    中國風險資本來源渠道。與美國大相徑庭，缺乏成熟的機構投資者的參與。2005年至2008年，本土風險資本來源中，個人風險資本從2005年的3%提高到到19.3%；企業的創業資本平均水平保持在46%以上，是國內創業風險資本的主要來源；金融機構參與的程度較低，平均占11.6%；政府投入資本從24%到33.6%不等，是我國風險資本的主要來源之一。
    （二）融資渠道相對狹窄
    由于受中國的金融環境影響，風險資本來源結構不合理，融資渠道較窄，資金供給不足。金融機構，尤其是機構投資者對風險投資的支持力度非常有限，這是本土風險投資發展的瓶頸。隨著社保基金在風險投資領域的松動和解禁，可以期待，未來中國風險資本來源渠道和資金供給會變得豐富。
    中國金融市場分業經營、分業監管的模式不利于風險投資的發展。在資本市場為主導的美國，風險資金主要來自養老基金，占50%左右，銀行、保險、其他基金等資金占30%左右；在以銀行為主導的德國，銀行資金占風險資本總量的50%以上，非銀行金融機構也達1O%以上。相比之下，差距明顯。中國風險投資運行在一個以國有商業銀行為主的金融環境中，風險資金來源受到多方限制。
    新興高新技術企業高風險、缺乏固定資產作為抵押和擔保、沒有穩定的現金流人等特點與銀行信貸資金注重穩健操作、追求流動性和注重企業償債能力的要求相背離。而且我國商業銀行吸收了國民大部分的儲蓄，維護資金安全性關系到整個金融體系的穩定。限制了大量資金流向風險資本市場的可能。
    中國的證券市場，仍然存在嚴重的股權分離問題，阻礙了中國證券市蚜場的發展。2004年，深圳證券交易所增設了中小企業板，在一定程度上促進了中小型企業的資本運作能力。2009年，創業板推出，使中國證券市場的發展向前邁進了一步，豐富了風險資本的退出渠道，但中國證券市場的先天性制度缺陷使其難以實現中國投融資轉換的重任。
    與西方國家相比，我國保險公司仍不能發揮主要機構投資者的作用，其投資渠道一直受到嚴格控制，到2004年才允許直接投資股票市場，投資方式、投資額度和投資管理都處于摸索階段，機構投資者作用還難以發揮，對風險投資領域的參與深度還遠遠不夠。
    （三）被動投資者缺乏
    國際上，風險投資公司的有限合伙人（limited partner，即LP，也是投資方）大多數是被動投資者( passivelnvestor)，他們一般不干預資金管理者普通合伙人( generalpartner，即GP，風險投資家）的投資活動。
    一般來說，外國風險投資者更習慣于被動投資( passive invest)，不會過多介入企業日常經營管理，而中國本土風險投資者為了保護自己的利益，則傾向于主動進入管理層，在投資之后監測風險企業并參與管理，關注企業的經營發展，參與所投資的風險企業的管理和決策，對企業進行必要的財務監管，同時利用自己的影響力幫助企業成長。這也是外國風險投資者與中國本土風險投資者較為不同的地方。