當(dang)地時間(jian)5月2日(ri)，美(mei)(mei)國人造(zao)肉創業(ye)公司Beyond Meat在納(na)斯(si)達克掛牌上市，開盤價46美(mei)(mei)元，較發(fa)行價25美(mei)(mei)元溢價84%。
IPO當日，Beyond Meat股價收漲(zhang)163%，至65.75美(mei)(mei)元，創下(xia)了2008年(nian)金融(rong)危機以(yi)來(lai)最(zui)(zui)佳IPO首(shou)(shou)日表現(xian)，也(ye)是2000年(nian)以(yi)來(lai)市(shi)值(zhi)2億(yi)美(mei)(mei)元以(yi)上(shang)公司中上(shang)市(shi)首(shou)(shou)日漲(zhang)幅最(zui)(zui)高的(de)。這是近些(xie)年(nian)來(lai)美(mei)(mei)國最(zui)(zui)具明星(xing)氣(qi)質(zhi)的(de)創業(ye)項(xiang)目(mu)。
融資很成功，BeyondMeat在狂奔
在(zai)Beyond Meat上市之前，這(zhe)家公司就(jiu)吸(xi)引(yin)了眾多(duo)世界頂(ding)級投資，最引(yin)人(ren)注目的就(jiu)是比爾·蓋(gai)茨、萊昂納(na)多(duo)·迪卡普里奧、Twitter聯合創始人(ren)威廉姆斯(si)、麥當勞前任總(zong)裁兼CEO Don Thompson以及可(ke)口可(ke)樂CFO Kathy Waller。
作為(wei)一家食(shi)品(pin)(pin)公司，BeyondMeat的(de)(de)銷(xiao)售額增長(chang)(chang)非(fei)常迅(xun)速(su)，從2015年(nian)的(de)(de)880萬美(mei)元(yuan)躍(yue)升至2017年(nian)的(de)(de)3260萬美(mei)元(yuan)，到2018年(nian)的(de)(de)8790萬美(mei)元(yuan)，同比增長(chang)(chang)160%，這(zhe)樣的(de)(de)增長(chang)(chang)是傳統食(shi)品(pin)(pin)公司難以想象的(de)(de)。
盡管營收表現強勁，但Beyond Meat一直處于虧損狀態。2016年(nian)、2017年(nian)和2018年(nian)的(de)(de)凈虧損分別(bie)為(wei)2510萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)、3040萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)和2990萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)。主要(yao)原(yuan)因是為(wei)了擴(kuo)(kuo)張市場，Beyond Meat每年(nian)支出大額銷(xiao)售成本。由2017年(nian)的(de)(de)1714萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)增至2018年(nian)的(de)(de)3446萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)，同比增長(chang)51%。銷(xiao)售收入的(de)(de)增長(chang)率比銷(xiao)售成本的(de)(de)增長(chang)率高(gao)，說(shuo)明(ming)銷(xiao)售推廣效果不錯(cuo)。毛利率從2016年(nian)的(de)(de)-39%上升為(wei)20%。不過，Beyond Meat說(shuo)，公司還在(zai)尋求擴(kuo)(kuo)大營收，預計短期內不會實現盈利。
從市場表現來看，Beyond Meat正處在自己的(de)快(kuai)速增長(chang)期，其(qi)擴張的(de)加速度獲得(de)了眾(zhong)多資本的(de)青睞(lai)，相信未來的(de)盈利潛力值得(de)信賴(lai)。
Beyond Meat在招(zhao)股書中還給(gei)出了這樣一個細節：在美國(guo)最大(da)的(de)傳(chuan)統雜(za)貨店之一克羅格(ge)（Kroger）中，93%的(de)Beyond漢堡顧(gu)客(ke)在同一時期也會購買(mai)動物(wu)蛋(dan)白(bai)產品。
換句話說，Beyond Meat的用戶，非素食主義者占了絕大多數。Beyond Meat瞄準的不是特定人群、小眾市場。它們想要參與1.4萬億美元的全球肉品工業競爭。伊(yi)森·布朗希望，2020年全球(qiu)動物蛋(dan)白消耗減少(shao)25%。換句話說，就是讓全球(qiu)肉類消費下降25%。
傳統肉類市場迎來挑戰
為什么Beyond Meat認為人造肉可以撬動傳統肉類市場，從貨真價實的肉類手里分走消費者？其實相比于真的肉類，人造肉的優點確實不少。一是定價空間更大，二是更加環保，三是更加安全。
傳統肉(rou)類(lei)產(chan)品的生(sheng)產(chan)由于其成本(ben)是(shi)固定(ding)的，無論市場(chang)如何變化，價(jia)格都有(you)(you)一個較高的預設底(di)線。而人造肉(rou)雖然現在暫時價(jia)格會(hui)高于普通(tong)肉(rou)，但隨著(zhu)技術手段的發展(zhan)，生(sheng)產(chan)成本(ben)是(shi)會(hui)不(bu)斷減(jian)少的，也就有(you)(you)著(zhu)更高的定(ding)價(jia)空間。
根據2017年Clark& Tilman的(de)(de)數據，生產(chan)牛羊(yang)肉中的(de)(de)每(mei)克蛋白質所(suo)需要的(de)(de)土地面積(ji)為1.02平方米，遠超其他事物種(zhong)類(lei)。與此(ci)同時，肉類(lei)工(gong)業也是碳(tan)排放(fang)的(de)(de)大戶。根據聯合國糧農組(zu)織的(de)(de)統計，與運輸業相比，畜(chu)牧業產(chan)出的(de)(de)溫室氣體(ti)更多(duo)，以二(er)氧化(hua)碳(tan)當量計算(suan)占總量18%。此(ci)外，它(ta)還分別占人類(lei)排放(fang)甲烷（是二(er)氧化(hua)碳(tan)暖化(hua)潛能(neng)的(de)(de)23倍）和氨（主要導致酸(suan)雨(yu)）總量的(de)(de)37%和64%。
2015年，紅肉被世(shi)衛組織列(lie)為“第2A級致(zhi)癌物”，即很有可(ke)能(neng)對人(ren)體致(zhi)癌。食用其他蛋(dan)白質來(lai)源替代(dai)品則將(jiang)降低患(huan)病風險，有利于身體健康(kang)。相信大家對 “禽流感”、“瘋(feng)牛病” 這(zhe)(zhe)些(xie)詞早就(jiu)不陌生了(le)。其實，肉蛋(dan)奶里含有的(de)病毒可(ke)遠遠不止這(zhe)(zhe)幾種，而人(ren)造肉就(jiu)沒有這(zhe)(zhe)個問(wen)題(ti)。
下面(mian)這張(zhang)表格是傳統養(yang)殖業與人造(zao)肉(rou)在攜帶(dai)病菌(jun)方面(mian)的(de)不同：
根據(ju)美(mei)國農(nong)業部(bu)數據(ju)，2007至(zhi)2014年(nian)(nian)(nian)，美(mei)國人均(jun)肉(rou)類消費下降近10%，而這(zhe)一空缺，正被(bei)植(zhi)物(wu)食品(pin)替代。據(ju)市場研(yan)究公司Markets and Markets數據(ju)，全(quan)球肉(rou)類替代品(pin)市場去年(nian)(nian)(nian)和前年(nian)(nian)(nian)分(fen)別增(zeng)(zeng)長了22%和18%。到2023年(nian)(nian)(nian)，預計從(cong)2018年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)46億(yi)(yi)美(mei)元增(zeng)(zeng)長到2023年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)64億(yi)(yi)美(mei)元。市場前景(jing)很廣闊，不過，這(zhe)一快速膨(peng)脹(zhang)的(de)(de)市場也(ye)正在吸引越來越多的(de)(de)玩家(jia)入場，競爭將越來越激烈。
競爭壓(ya)力(li)在(zai)與日(ri)俱增
在同類型公司中，Impossible Foods是最大的(de)競爭對手。Impossible Foods已經完成(cheng)了3.87億美(mei)元投資（是Beyond Meat 上市前的(de)3倍），投資方包括比爾蓋茨、李嘉誠、谷歌等頂級公司，并且在Beyond Meat上市后(hou)又獲得了3億美(mei)元的(de)E輪(lun)融資。
當前，Impossible Foods人造肉產品已(yi)經在美國和亞洲的7000多家餐(can)(can)館和快餐(can)(can)連(lian)鎖(suo)店(dian)(dian)銷售，包括美國老(lao)牌快餐(can)(can)巨(ju)頭漢堡(bao)王（Burger King）、美國第一家快餐(can)(can)連(lian)鎖(suo)店(dian)(dian)白城堡(bao)（White Castle）等廣受歡迎的品牌。只不(bu)過，暫時還沒有(you)面向消費者(zhe)的零(ling)售渠(qu)道。為了搶占市場(chang)，Beyond Meat選擇(ze)了零(ling)售和餐(can)(can)飲兩條腿走路。2018年零(ling)售渠(qu)道占其收(shou)入的58%，餐(can)(can)廳渠(qu)道占其收(shou)入42%。
不僅如此，其他賽(sai)道跨界來的選手肌肉(rou)也(ye)不比Impossible Foods少(shao)。從2016年開始(shi)，加(jia)拿(na)大的最大肉(rou)類生產商(shang)楓葉食品(pin)，還有(you)德(de)國(guo)(guo)最大香腸制造商(shang)Rügenwalder Mühle都開始(shi)推進豆類蛋白的人造肉(rou)產品(pin)。2017年，麥當勞(lao)就上線了素肉(rou)漢堡(bao)McVegan，不過只有(you)芬(fen)蘭、瑞典還有(you)美國(guo)(guo)芝加(jia)哥總部(bu)的店里測試。2018年，肯德(de)基宣布(bu)將為英國(guo)(guo)的餐廳研發“無肉(rou)雞(ji)肉(rou)”。今年1月，瑞士食品(pin)制造商(shang)雀巢(chao)也(ye)宣布(bu)將生產一種(zhong)植物人造肉(rou)漢堡(bao)，并將在(zai)今年秋季在(zai)歐洲和(he)美國(guo)(guo)推出。
看(kan)起來(lai)(lai)，人造肉可能(neng)真的迎(ying)來(lai)(lai)了(le)(le)自己的投資(zi)風(feng)(feng)(feng)口。但投資(zi)風(feng)(feng)(feng)口是(shi)(shi)一回事，能(neng)否獲得(de)實(shi)打實(shi)的盈利是(shi)(shi)另一回事。共享單車、工業大麻也(ye)曾是(shi)(shi)投資(zi)風(feng)(feng)(feng)口。目前看(kan)來(lai)(lai)，人造肉雖然在投融資(zi)方面炒得(de)風(feng)(feng)(feng)風(feng)(feng)(feng)火(huo)火(huo)，但其被關在實(shi)驗室這么多年是(shi)(shi)有(you)原(yuan)因的，而且這些原(yuan)因目前仍沒有(you)得(de)到解決，這個投資(zi)風(feng)(feng)(feng)口來(lai)(lai)得(de)可能(neng)太急了(le)(le)點。
前(qian)景：短期競爭力不夠(gou)，期待長(chang)期價值
無論是Beyond Meat還是Impossible Foods的人造肉餅，價格都在12~16美元一磅，比在美國吃一頓正常晚餐的價格還要稍貴，而他們的對手——美國牛肉碎價格是8.95美元一磅，而且因為大規模養殖肉牛，成本還在進一步下跌。主要原因，還是目前技術手段和主要選手所能提供的產能，都把人造肉的生產成本卡得比較高。
目前人造肉的(de)風頭正旺(wang)，是(shi)個實實在(zai)(zai)在(zai)(zai)的(de)風口，尋求更多融資以(yi)提高(gao)產能(neng)的(de)事或許難度還(huan)不是(shi)很高(gao)。但已經(jing)在(zai)(zai)實驗室(shi)里長了這么久的(de)人造肉想在(zai)(zai)短(duan)時間內進(jin)一步壓低成本(ben)估(gu)計不太(tai)容易(yi)。
從消費者描述來(lai)看，人(ren)(ren)造(zao)(zao)肉和普通肉類的(de)(de)(de)食用體驗并(bing)沒(mei)有(you)產生(sheng)質的(de)(de)(de)不(bu)(bu)同。那么，要想人(ren)(ren)們主動產生(sheng)食用人(ren)(ren)造(zao)(zao)肉的(de)(de)(de)習慣也(ye)就更難(nan)。而(er)且(qie)，人(ren)(ren)造(zao)(zao)肉在商品性(xing)質定義上尚(shang)有(you)爭(zheng)論，到目前(qian)為止(zhi)行業(ye)內還沒(mei)有(you)形成統一規范的(de)(de)(de)生(sheng)產制(zhi)(zhi)作標準與(yu)相關檢(jian)驗標準，并(bing)且(qie)相關監察機制(zhi)(zhi)還不(bu)(bu)成熟(shu)。在這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)前(qian)提條件(jian)下，愿意嘗試人(ren)(ren)造(zao)(zao)肉的(de)(de)(de)人(ren)(ren)數又要打一個折扣。
短期來看，成本降不下來，消費習慣尚未形成，市場監察不到位，這些都限制了人造肉的短期競爭力。但應該指出的是，這些問題要得到解決還需要時間。放眼長遠的市場，人造肉相比普通肉類確實具有優勢，這些優勢會隨著時間推移一步步凸顯出來。
人造肉還(huan)需要一段時(shi)間來克服(fu)巨大(da)的(de)歷史(shi)慣性(xing)，這(zhe)件商品的(de)爆發(fa)(fa)點還(huan)沒到。因此Beyond Meat的(de)先發(fa)(fa)優(you)勢是不夠有(you)力(li)的(de)。相反(fan)，后發(fa)(fa)卻取得(de)更大(da)投資的(de)Impossible Foods可能有(you)更大(da)的(de)后勁來沖擊(ji)長期市(shi)場(chang)。
