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　　為什么很多好公司跑到境外去上市，不讓境內的投資者分享成長的果實？現在創業板估值那么高，以后是不是再也沒有公司去境外上市了？被人為隔絕的境內外資本市場，最后會形成怎樣的格局？
　　一般選擇境內或境外上市的會根據這樣幾點：那個國家的股票好賣，股價高；公司的主要市場在國外，在國外上市更加利于公司未來市場的擴展；國內在某個時間是不是不支持某些產業；再融資的難易程度。
　　很多中國投資者經常抱怨，為什么象騰訊、百度（BIDU）、新浪（SINA）這些 “好公司”，都不在A股上市，而是跑到美國、香港資本市場上去上市？
　　最初始的原因很簡單，這些公司在A股根本上不了市。財務指標達不到A股的上市標準，A股不堪“圈錢”，只好在境外上市。
　　一家公司要上市，就是把自己的一部分股權賣給愿意買的人，本來是再普通不過的生意，但不知道從什么時候起，成了中國難度最高的事情之一，上一次市相當于脫一層皮。在漫長的排隊，等待審批的過程中，上市公司能深深體會到自己的“乙方”角色，不但要面對無數的不確定性帶來的焦慮，還要承擔數額不菲的表外成本。當初想為投資者負責的制度設計，對每個上市公司進行嚴格審核，已經異化成一個制度怪獸，不知是為誰服務。而選擇去海外上市，除了海外上市的中國部分審批環節之外，上市公司很清楚自己的“甲方”角色，能感受到投行、交易所都是為它服務的。
　　境內上市相比境外上市，有兩點優勢：
　　1、國內估值更高：
　　國內上市公司不管成長型的還是穩定型的，市盈率動輒30-40倍，發行市盈率長期高于市場交易的同行業股票市盈率。能讓上市公司發行同樣的股份融到更多的錢。這可能使國內上市的核心優勢。
　　2、國能上市更容提升升在國內的知名度：
　　只要股票有點風吹草動就有將近7000萬的股民（有效賬戶數除以2）可能會關注，廣告價值不可謂不大。
　　境內上市相比境外上市，有三點劣勢：
　　1、國內上市審核可能是全世界最嚴格的
　　中國企業上市是核準制，想上市的企業都要經過中國證監會殘酷的核查，上市之后相當于脫了一層皮。美國是注冊制，只要符合上市硬指標只要向相關部門注冊一下資料就可以上市。
　　國內對企業盈利要求更高，行業分析可知，像百度在虧損的時候就上市的情況在國內不會出現，即便在創業板規定了可以用一年盈利上市的條件后到現在也沒有出現盈利一年就上市的案例。
　　國內對企業盈利的確定性關注更高，比如一些新興行業，如互聯網企業、提供解決方案的企業等，即便是有持續的盈利，可能也會對盈利模式能否持續產生質疑，不但要知道你能賺錢，還要你能說明白為什么你一直能賺錢。
　　國內對跟企業經營不相關的東西：如歷史沿革等要求更多，可能是出于對國有資產的保護和認為民營企業是有“原罪”的觀念。國內審核過程中對企業歷史中出現的與盈利能力無關的問題也非常關注。
　　總之，國內上市關注的問題很多，而這些問題可能遠超過投資者關注的范疇，因此在國外上市中不是問題的事情在國內可能導致無法上市。
　　2、國內證監會、交易所更愛干預企業經營
　　國內證監會和交易所更愛干預企業經營，一些交易行為即便是企業的董事會、股東會都通過了，還需要經過證監會和交易所的同意才行。這點國外上市的公司應該有更多的自主性。
　　3、靈活性不夠
　　現在國內上市機制還比較僵硬：只能是增量發行（比如有些風險投公司構想在企業發行上市的時候賣一些股份在國內無法實現，且必須鎖定一年以后才能賣），上市和發行捆綁在一起（不能只發行不上市、也不能只上市不發行），發行比例不能調整（發行后4億股以上必須發行10%以上，發行后4億股以下必須發行25%以上，要精確到小數點后一位，多了不行，少了更不行。沒有辦法滿足每個企業不同的融資需求）。
　　外面的市場是大海，A股是市場是湖泊，最后的結果，應該是湖海連通，這樣才能解決堰塞湖的風險。當然，我們也要面對大海里的驚濤駭浪，但這是中國資本市場成長所必須的。
　　甚至，這都不是最終的圖景。在資本全球化，交易電子化的大趨勢下，資本市場的國界終將消融。一個賬號，可以購買全世界所有的投資品種；一個市場ipo，全球各地投資者都可以買到。那時候，就根本無所謂在哪里上市了。