人(ren)工智能（AI）行業的(de)發展正值(zhi)春天。據Deep Pharma Intelligence統計(ji)，截止2022年，全球800家AI制藥公(gong)司獲得的(de)總投資額(e)達(da)到59.3億(yi)美元，9年間增長了(le)27倍(bei)。
AI的信(xin)徒們堅(jian)信(xin)，在生物(wu)科技領域(yu)，AI與制藥(yao)的碰撞將(jiang)會改變這一(yi)領域(yu)，如同摩西(xi)劈開紅海一(yi)樣。
眾所周(zhou)知，創新藥(yao)研發(fa)定(ding)律遵循(xun)反摩爾定(ding)律，隨著低垂的(de)果實被(bei)摘完，創新藥(yao)的(de)研發(fa)周(zhou)期會越來越長(chang)、難度也會越拉越大。
而AI技術則能(neng)夠通過全產業鏈賦(fu)能(neng)，優化創(chuang)新藥(yao)的發現時間、增加藥(yao)物研發的成功率。也是(shi)因此，AI制藥(yao)概念一度備受(shou)追捧。
但面對火(huo)熱發(fa)展中的AI制藥，這一領(ling)域的一家老牌公司薛定(ding)諤（Schrodinger），卻(que)在試圖與AI劃清界限。
今年(nian)年(nian)初，蒙(meng)特利爾銀行資(zi)本市場分析師(shi)(shi)埃文(wen)·塞格曼給薛定諤(e)的CFO杰弗里(li)·波格斯(si)打了一(yi)通電話。在電話中，分析師(shi)(shi)將薛定諤(e)稱為一(yi)家AI制藥(yao)公司。
然而(er)，對方卻立馬打斷(duan)說，薛定諤不是一家人工(gong)智能公(gong)司，而(er)是一家擁有專有軟件的制(zhi)藥公(gong)司。
薛定諤的CEO也表(biao)示：“對(dui)我(wo)而(er)言，被描述為一家(jia)AI公司，就(jiu)像是把(ba)自己(ji)描述成一家(jia)使用Office軟件(jian)的公司一樣。”
總(zong)而言之(zhi)，薛定(ding)諤對被冠(guan)以AI之(zhi)名的抵觸，肉(rou)眼可見。日(ri)前(qian)，外(wai)媒的報(bao)道(dao)，正式讓這一(yi)劇(ju)情流露(lu)出(chu)來(lai)。
很快，這一故事引發人們熱(re)議。三年前薛定(ding)諤(e)可是憑借著(zhu)AI制藥的概念，上市后股(gu)價一路(lu)飆升，巔峰(feng)時期(qi)薛定(ding)諤(e)股(gu)價達(da)到117美元(yuan)，市值一度超過80億美金。
那么，當初在(zai)AI制藥風口上起飛(fei)的薛定(ding)諤，如今(jin)卻又為何(he)急(ji)著擺脫AI的光(guang)環呢(ni)？
AI制藥變現之困
沒(mei)辦法，生(sheng)計所迫(po)。作為一家1990年(nian)成(cheng)立(li)的公司，薛定諤在經過三十(shi)年(nian)的發展后，必須要面對(dui)商業化的現實。
那么，AI制藥該如何盈利呢，目前的商業模式有三種：
一種是(shi)為藥物研(yan)發公司提供外包服(fu)務(wu)的(de)AI-CRO模(mo)式，共同(tong)推進管線(xian)的(de)開發；
一種是以提供軟(ruan)件平臺服務為主的SaaS供應(ying)商；
一種是與Biotech一樣，自己(ji)進行新藥研發(fa)。
而薛(xue)定諤(e)的主要商(shang)業模式(shi)，是第二種——賣(mai)軟件。不(bu)過，只靠著賣(mai)軟件服務，薛(xue)定諤(e)的營收天花(hua)板(ban)實屬有限。
雖(sui)然全球TOP前20的(de)制(zhi)藥(yao)公司，都是薛定(ding)諤的(de)客(ke)戶，1250個學術機構(gou)的(de)研究人員(yuan)也(ye)用了它的(de)藥(yao)物發現軟件(jian)。但2021-2022年，賣軟件(jian)產品為薛定(ding)諤帶來的(de)營收分別(bie)1.13億(yi)美元、1.35億(yi)美元。
很(hen)明顯(xian)，如果商(shang)業化之(zhi)路(lu)局限在銷售軟件(jian)，薛定諤很(hen)難賺(zhuan)到(dao)大錢。
薛定(ding)諤早(zao)早(zao)意識到了(le)這(zhe)一點。早(zao)在2018年(nian)，薛定(ding)諤就建立了(le)五款(kuan)創(chuang)新藥(yao)項目(mu)，開始轉型做創(chuang)新藥(yao)研發。到2022年(nian)年(nian)末(mo)，薛定(ding)諤的管線中已有10款(kuan)創(chuang)新藥(yao)。
布局創新(xin)藥(yao)管線，意味著商(shang)業模式(shi)發生了轉變：
一方(fang)面，該模(mo)式可(ke)(ke)以自主研(yan)發甚至推上(shang)市賺取賣藥的收(shou)入；另一方(fang)面，該模(mo)式也可(ke)(ke)以將創新(xin)管線對外授權，賺取首付款和里程碑款。
2022年(nian)，薛(xue)定諤對(dui)外授權的變現模式(shi)收入(ru)已達到(dao)4537萬美元(yuan)。雖然規模有待提高，但只要技術(shu)過關，天花板或許不(bu)會太低(di)。
這一(yi)點(dian)，在(zai)另(ling)一(yi)家AI制藥公司(si)Nimbus身上，得到了證(zheng)實(shi)。
通過創新落地變現
Nimbus是一家基于結構的藥物發(fa)現引擎，針對那(nei)些經過充分驗證、與多種人類疾病有(you)關(guan)但難以成藥的靶點(dian)，進行新藥開發(fa)的公司。
說起(qi)來它和薛(xue)定諤(e)還(huan)頗(po)有淵源。
2009年，當Atlas Venture合伙(huo)人Bruce Booth和薛定諤的首席執行(xing)官Ramy Farid共同(tong)創立了Nimbus Therapeutics。
薛定諤(e)不僅擁有Nimbus部分股(gu)份，雙方(fang)還(huan)深度合作TYK2抑(yi)制劑NDI-034858藥物的開發。
后面的(de)故(gu)事，我們就不陌生(sheng)了。
2022年12月，武田宣布，將以40億(yi)美元首付加20億(yi)美元里程(cheng)金收購Nimbus子(zi)公司Nimbus Lakshmi，獲(huo)得其Tyk2抑制劑NDI-034858。
高達40億美元(yuan)的首付款(kuan)，一時使得整個行業轟(hong)動。薛(xue)定諤的股價，也在這筆交易(yi)宣布后立(li)刻大漲20.61%。
作為這款藥(yao)(yao)物的研發(fa)合作者，薛定諤也通(tong)過這筆交易發(fa)了一筆小財：1.47億(yi)美元的分成，以(yi)及后續藥(yao)(yao)物達到里程碑后的二次分成。
一(yi)次不經意合作(zuo)獲得的收(shou)入，比薛定(ding)諤苦心經營一(yi)年的軟件收(shou)入都要高(gao)，任誰都會(hui)眼紅。
并(bing)且，對于Nimbus來說，這不是第一次對外做出藥物(wu)授(shou)權。早在(zai)2016年(nian)，Nimbus就與(yu)吉利德達成了一筆(bi)總金額12億美元(yuan)的交易，Nimbus從中獲得的首(shou)付款高達4億美元(yuan)。
通(tong)過這兩筆(bi)交易我們不(bu)難看(kan)到，在AI制藥(yao)的(de)商(shang)業化之路(lu)上，Nimbus已率(lv)先找(zhao)到了正確方向，就是(shi)靠著賣藥(yao)掙錢。
難(nan)怪，薛(xue)定諤堅持(chi)表示，“我不是AI制藥公司”。
AI制藥的真實價值
不管(guan)是(shi)從Nimbus的發展，還是(shi)從薛定諤(e)的選擇，都(dou)彰顯了同(tong)一件(jian)事(shi)：
AI制(zhi)藥企業(ye)本質上還(huan)是(shi)一家創(chuang)新藥企業(ye)，而AI技(ji)術只是(shi)加(jia)成。
在認(ren)清這一點(dian)后，AI制藥的局(ju)內和局(ju)外(wai)人都已冷靜很多。
行(xing)業(ye)已經認清AI制藥的(de)工具屬(shu)性，說到底(di)AI技(ji)術的(de)價(jia)值(zhi)，最(zui)終還(huan)是要回到，藥企(qi)如(ru)何運用這一(yi)技(ji)術，這一(yi)技(ji)術最(zui)終又能為(wei)藥企(qi)帶來多大的(de)商(shang)業(ye)化價(jia)值(zhi)？
AI制藥公司(si)的股價，也隨著潮(chao)水的退去而縮水。
薛定(ding)諤的市值已(yi)從巔峰時期(qi)的80億美(mei)元市值，驟降到如今的37億美(mei)元左右(you)，市值縮水(shui)一半。除了薛定(ding)諤外(wai)，最近兩年(nian)上(shang)市的AI制(zhi)藥公司，股價也(ye)都出現了跌幅不小(xiao)的跌幅。
從(cong)這個角度來說，雖然(ran)AI制(zhi)藥講述的是一個有關(guan)AI改變藥物研發的宏大故事，但故事的核(he)心還(huan)是“制(zhi)藥”本身(shen)，而非單純為“AI”付費。
對于在(zai)AI制藥業沉浮已(yi)久的(de)一家老公司，薛定諤想(xiang)必對這一點早(zao)有(you)認知(zhi)。
如果只是被(bei)困(kun)在AI里，薛定諤的(de)天花板(ban)極為有限，但(dan)若是撕掉AI的(de)標簽，跳(tiao)脫(tuo)到制藥業中，事情或許就不(bu)一樣了。
而這，或許也是薛定諤如(ru)此急(ji)迫(po)想要“逃離”AI標簽的(de)原(yuan)因。
