可轉換債券
可轉換債券，簡稱可轉債，又作可換股債券，一種金融衍生品，它可以轉換為債券發行公司的股票，其轉換比率一般會在發行時確定。可轉換債券通常具有較低的票面利率，因為可以轉換成股票的權利是對債券持有人的一種補償。因為將可轉換債券轉換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大于原債券價值。但是一旦轉換成股票就有下跌風險，不再有債券保值特性。
從本質(zhi)上(shang)講，可(ke)轉換(huan)債券(quan)是在發行公司債券(quan)的(de)基礎上(shang)，附加了(le)一份期權，并允許購買(mai)人在規定的(de)時間范圍內將其購買(mai)的(de)債券(quan)轉換(huan)成指定公司的(de)股票。
有(you)些可轉(zhuan)換債券到期(qi)后要求必須轉(zhuan)為(wei)股票，這類可轉(zhuan)換債券也可以稱為(wei)必（須）轉(zhuan)換債券。
可轉換(huan)債券(quan)(quan)兼有債券(quan)(quan)和股票的特(te)征，具有以下(xia)三(san)個(ge)特(te)點：
一(yi)、債(zhai)權性。與(yu)其他債(zhai)券一(yi)樣，可(ke)轉換債(zhai)券也(ye)有規定的利(li)率和期限，投資者可(ke)以(yi)選擇持(chi)有債(zhai)券到期，收取本息。
二、股(gu)權(quan)性(xing)。可(ke)轉換債(zhai)券(quan)在(zai)(zai)轉換成股(gu)票之(zhi)前是純(chun)粹(cui)的(de)債(zhai)券(quan)，但在(zai)(zai)轉換成股(gu)票之(zhi)后，原債(zhai)券(quan)持有人就(jiu)由債(zhai)券(quan)人變(bian)成了公司(si)的(de)股(gu)東(dong)，可(ke)參與(yu)企業的(de)經營(ying)決策和紅利分(fen)配(pei)，這(zhe)也在(zai)(zai)一定程度(du)上會(hui)影響公司(si)的(de)股(gu)本結構。
三、可轉換性。可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業發行可轉換債券基金可以降低籌資成本。
可轉換債券持有(you)(you)人還享有(you)(you)在一(yi)(yi)定(ding)條(tiao)件(jian)下將債券回售給發行(xing)人的權利(li)，發行(xing)人在一(yi)(yi)定(ding)條(tiao)件(jian)下擁有(you)(you)強制贖回債券的權利(li)。
可轉(zhuan)換(huan)債券的優點和(he)缺(que)點：
優點
籌資靈活性
可(ke)轉換債券籌資(zi)性質和時間上具有(you)靈活性
股票市價較高，債(zhai)券持有人將會按(an)約定的價格轉換為股票，避免了企業還本付(fu)息之負(fu)擔(dan)
資(zi)本成本較(jiao)低
1.利(li)率(lv)低(di)于同(tong)一條件(jian)下(xia)普通債券(quan)(quan)利(li)率(lv)，降低(di)了公(gong)(gong)司的籌(chou)資成(cheng)本。2.可轉(zhuan)換債券(quan)(quan)轉(zhuan)換為普通股(gu)時，公(gong)(gong)司無需另外(wai)支付籌(chou)資費用，又(you)節約(yue)了股(gu)票的籌(chou)資成(cheng)本
籌資效率高(gao)
轉換價(jia)格(ge)往往高(gao)于(yu)當(dang)(dang)時本公(gong)司(si)的(de)股票(piao)價(jia)格(ge)。相當(dang)(dang)于(yu)在(zai)債券發行之際，就以高(gao)于(yu)當(dang)(dang)時股票(piao)市價(jia)的(de)價(jia)格(ge)新發行了股票(piao)。
缺點
存在一(yi)定的財務壓(ya)力
1.存在不(bu)轉(zhuan)換的財務壓力
如果在轉換期內公(gong)司股(gu)價處于惡(e)化(hua)性的(de)低位，持券者(zhe)到期不會轉股(gu)，會造成(cheng)公(gong)司的(de)集中(zhong)兌(dui)付債券本金(jin)的(de)財(cai)務壓力
2.存在(zai)回售的財務壓力
若可(ke)轉換(huan)債(zhai)券發行后，公(gong)司股(gu)價長期低迷，在設計有回售(shou)條款的情況下，投資者集中在一段時間內將債券回售(shou)給(gei)發行(xing)公司，加大(da)了公司的財(cai)務(wu)支(zhi)付壓力
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