對沖基金
對沖基金，也稱避險基金或套利基金，是指由金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融組織結合后以高風險投機為手段并以盈利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，屬于免責市場產品。意為“風險對沖過的基金”，對沖基金名為基金，實際與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質區別。
對沖基金在海外已經發展了幾十年，目前對沖基金的資產管理規模已經達到1.77萬億。對于國內，對沖基金還處于萌芽階段。不過，由于2011年和2012年市場的疲弱，國內對沖策略逐漸受到大家的追捧。同時，金融市場的進一步放開，金融投資品種的逐漸豐富，對沖基金在未來或許迎來較快的發展，中國對沖基金行業有望逐漸與國際市場接軌，給客戶帶來更加豐富的投資理財工具。
對沖基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的防止風險、保障收益操作范疇。加之發起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。為了保護投資者，北美的證券管理機構將其列入高風險投資品種行列，嚴格限制普通投資者介入，如規定每個對沖基金的投資者應少于100人，最低投資額為100萬美元等。
舉個例子，在一個最基本的對沖操作中。基金管理人在購入一種股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。看跌期權的效用在于當股票價位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。
又譬如，在另一類對沖操作中，基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業中看好的幾只優質股，同時以一定比率賣出該行業中較差的幾只劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的劣質股，買入優質股的收益將大于賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那么劣質股跌幅必大于優質股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險，追求高收益的投資模式。
整體來看，對沖基金業績表現相對于其他指數來說，對沖基金具有低風險高收益的特點。從1998年以來，道瓊斯瑞士信貸對沖基金指數年化收益率約為6.7%，年化波動率約為7.1%，相對于很多股票市場指數表現出更高的年化收益率和更低的年化波動性的特點。在其他各類指數中，只有債券指數的波動性小于對沖基金指數。另外，股票市場指數中，波動性最大的是MSCI新興市場指數，其收益率基本與債券指數持平，但是其波動性遠高于債券指數。風險投資公司提示：從長期來看，對沖基金無疑具有較高的投資價值。
對沖基金在海外已經發展了幾十年，目前對沖基金的資產管理規模已經達到1.77萬億。對于國內，對沖基金還處于萌芽階段。不過，由于2011年和2012年市場的疲弱，國內對沖策略逐漸受到大家的追捧。同時，金融市場的進一步放開，金融投資品種的逐漸豐富，對沖基金在未來或許迎來較快的發展，中國對沖基金行業有望逐漸與國際市場接軌，給客戶帶來更加豐富的投資理財工具。
對沖基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的防止風險、保障收益操作范疇。加之發起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。為了保護投資者，北美的證券管理機構將其列入高風險投資品種行列，嚴格限制普通投資者介入，如規定每個對沖基金的投資者應少于100人，最低投資額為100萬美元等。
舉個例子，在一個最基本的對沖操作中。基金管理人在購入一種股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。看跌期權的效用在于當股票價位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。
又譬如，在另一類對沖操作中，基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業中看好的幾只優質股，同時以一定比率賣出該行業中較差的幾只劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的劣質股，買入優質股的收益將大于賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那么劣質股跌幅必大于優質股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險，追求高收益的投資模式。
整體來看，對沖基金業績表現相對于其他指數來說，對沖基金具有低風險高收益的特點。從1998年以來，道瓊斯瑞士信貸對沖基金指數年化收益率約為6.7%，年化波動率約為7.1%，相對于很多股票市場指數表現出更高的年化收益率和更低的年化波動性的特點。在其他各類指數中，只有債券指數的波動性小于對沖基金指數。另外，股票市場指數中，波動性最大的是MSCI新興市場指數，其收益率基本與債券指數持平，但是其波動性遠高于債券指數。風險投資公司提示：從長期來看，對沖基金無疑具有較高的投資價值。
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