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杠桿基金

        杠桿基金屬于對沖基金的一種，目前國內的杠桿基金主要指的是分級基金的進取份額。隨著股市走強，在上周的幾個交易日內，杠桿基金表現驚艷，最高漲幅甚至超過40%，這讓不少投資人為之側目。對此基金經理也是表示，杠桿基金是牛市投資最佳選擇，只要選對了風口就能穩當獲利。
        杠桿基金一般是指在投資運作中通過保證金交易或者將持有資產抵押融資以放大資本金，相應的放大投資收益的基金。隨著金融工具的不斷增加，投資者風險偏好的不斷提高，杠桿基金的市場空間也不斷開闊。
        杠桿基金本質上就是對沖基金，可通過不同市場進行套利操作。世界上第一支對沖基金誕生于1949年，目前對沖基金的交易范圍非常廣泛，涵蓋股票、債券、外匯、商品及各種衍生品。國內的杠桿基金主要指的是分級基金中的進取份額，常見的如招商中證大宗商品B、鵬華資源B、300高貝指數分級B、信誠500B、合潤B等等。在牛市中具有高杠桿率的杠桿基金，能帶給投資人超越市場的收益，被譽為搶反彈的利器，故而深受投資人的青睞。很多基金經理都會在牛市到來前，向投資人推薦杠桿基金，尤其是各類分級基金的B份額。
        杠桿基金與普通基金最大的不同在于其“杠桿放大器”的作用――既能放大收益，也能放大虧損。杠桿基金通過持有帶有杠桿的證券產品或者進行基金分級等手段來實現杠桿化。在資本市場及其發達的美國，杠桿基金主要通過持有股指期貨、商品期貨以及其他高杠桿率的衍生產品等來實現杠桿化，同時應對看多看空的需要還分別有更加細致的劃分，使投資者擁有更多的選擇權。由于我國資本市場發展較晚，衍生品市場非常不完善，國內對賣空有很多限制，導致在國外很普遍的空方逆杠桿基金在國內很難見到，大多數杠桿基金只能通過做多獲得收益，而無法做空來獲得收益，相反無論基金還是投資者都只能及時應對來避免市場下跌帶來的損失。
　　由于國內限制了基金等大型金融機構參與股指期貨，市場上較為盛行的杠桿基金大多都是以指數為標的，通過基金分級實現杠桿化，形成了分級杠桿指數型基金。分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。一般情況下，由基金基礎份額所分成的兩類份額中，一類是預期風險和收益均較低且優先享受收益分配的部分，在此稱之為“A類份額”，一類是預期風險和收益均較高且次優先享受收益的部分，在此稱之為“B類份額”。類似于其它結構化產品，B類份額一般“借用”A類份額的資金來放大收益，而具備一定杠桿特性，也正是因為“借用”了資金，B類份額一般又會支付A類份額一定基準的“利息”。同時分級基金的設計機制不同，兩類份額的分拆比例也不同。
        一般來說，當前市場中的杠桿指數基金普遍采用了相對基準指數1∶2的杠桿化率。這就是說，如果基準指數上漲10%，那么投資者持有的杠桿指數基金就應該上漲20%。反之，如果指數下降10%，那么投資者持有的杠桿指數基金就會損失20%。
　　在發達成熟的資本市場中，很多杠桿化基金廣泛采用的一種投資策略是“日化”杠桿策略。由于不容易保持穩定的“日化杠桿率”，每天交易結束前都必須重新配置資產以達到100%的敞口，穩定已經設定好的杠桿率。換種方式說，就是日化杠桿率是基于每日的價格波動，而不是最初進行交易的價格。由于每一天都是全新的資產配置，這樣將產生復利收益。在將來進行結算的時候，投資者會發現這種每日重置資產構造日化杠桿率的策略所提供的復利收益，有很大機率遠遠大于盯住初期買入時點的投資策略。如果使用這樣的投資策略并持有杠桿指數基金，若市場指數在10日內每天上漲10%，10日累計的指數收益為159%，而使用“日化杠桿”策略的收益將達到519%；如果市場指數10日內每日下跌10%，10日累計的指數虧損為65%，而杠桿指數基金虧損將達到89%。這種投資模式最多虧損自己的投資本金。如果10日內每日間或上漲下跌10%，那么10日累計指數虧損為4.9%，而杠桿指數基金虧損將為18.46%。
　　在這里風險投資公司提醒各位投資者，正確的判斷市場總體走勢對杠桿指數基金的操作非常重要。在平臺整理期或者反市場走勢時長期持有杠桿指數基金并不是特別明智的策略，故而在倉位選擇上要保持慎重。但若一旦出現了明確的上漲行情的訊號，大膽加倉并持有杠桿指數基金，將為投資者帶來大幅超過其他同類型基金的超額收益。